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LG디스플레이, 원재료비 부담 심화…고정비 압박도
지난해 국내 디스플레이 기업 두 곳은 똑같이 매출 감소라는 악재를 맞이했다. 그 와중에도 삼성디스플레이는 견조한 수익을 올렸지만 LG디스플레이는 고전을 면치 못했다. 양 사의 희비가 갈린 가장 큰 요인은 '비용'에서 찾을 수 있다. 매출 대비 원재료비가 차지하는 비중이 LG디스플레이가 삼성디스플레이 대비 훨씬 컸다. LG디스플레이는 2022년 대비 작년 인건비와 감가상각비 등 고정비 부담도 늘어나는 모습을 보였다. ◇양 사 비용 구조 비슷, 고정비 30% 수준 먼저 매출원가의 구조는 양 사가 비슷하다. 감가상각비와 인건비가 전체 매출원가의 약 30%를 차지한다. 나머지는 원재료비다. LG디스플레이의 작년 연결 매출원가는 20조9856억원이다. THE CFO 집계에 따르면 이 가운데 18.8%에 해당하는 3조9488억원이 감가상각비다. 인건비는...
박기수 기자
순이익률 하락 방어한 이자손익
파이낸셜 인덱스(Financial Index)란? [외형과 수익성] ④영업이익률·순이익률 영업이익은 기업이 영업활동을 하면서 벌어들인 이익에 비용을 차감해서 산출한다. 매출에서 매출원가와 판관비를 뺀 금액이다. 반면 당기순이익은 모든 이익에서 모든 비용을 가감한 금액을 뜻한다. 영업과 무관한 부업이나 부수적인 활동에서 발생한 수익 및 비용까지 더하고 뺀 최종 이익으로 볼 수 있다. 일시적 이익, 손해를 포함한 HMM 수익성 변화를 영업이익률·순이익률 추이를 통해 살펴본다. HMM은 해운업 업황 하강기에 거둔 금융수익이 순이익률 하락을 일정 부분 방어했다. 운임이 높았던 코로나 특수 기간 벌어들인 돈을 장·단기금융상품에 넣어둬 지난해 이자수익이 이자비용보다 4배 컸다. HMM은 지난해 컨테이너선 운임이 약세를 보이자 수익성이 하락했다. 그해 영업이익은...
김형락 기자
주요 항목으로 자리 잡은 금융자산 9.2조
파이낸셜 인덱스(Financial Index)란? [외형과 수익성] ③자산 부채 또는 자기자본 증감에 따른 최근 HMM 자산 규모 변화를 살펴본다. HMM은 해운업 호황기를 거치며 자산 구성이 달라졌다. 고운임기 벌어들인 돈을 장·단기금융상품에 넣어둬 금융자산이 주요 자산으로 자리 잡았다. 선박 등 영업자산에도 투자하며 유형자산도 커졌다. HMM은 지난해 연결 기준(이하 동일) 자산총계가 전년 대비 1% 줄어든 25조7134억원이다. 6년 만에 자산총계가 감소했다. 2018년부터 2022년까지는 매년 자산총계가 증가했다. HMM은 비우호적인 해운업황으로 수익성이 저하한 시기에도 자산을 늘렸다. 선박·기기 등 영업자산을 취득하며 손익 구조를 개선할 발판을 다졌다. 2020년 코로나 발발 후 2021~...
호황기보다 증가한 항화물비
파이낸셜 인덱스(Financial Index)란? [외형과 수익성] ②비용 매출을 일으키기 위한 영업비용은 매출원가와 판매관리비(판관비)가 있다. 매출원가란 매출액에 대응하는 상품의 매입 또는 제조 등에 소요된 원가를 뜻하며, 여기에 속하지 않는 모든 비용은 판관비로 분류된다. 원재료비, 종업원 급여, 광고선전비, 운반비, 지급수수료, 임차료, 감가상각비, 무형자산상각비 등이 이 같은 영업비용이다. 최근 HMM 영업비용 부담을 살펴본다. HMM은 코로나와 함께 찾아온 해운업 대호황기가 끝난 뒤 원가율이 상승했다. 지난해 용선 규모를 줄여 용선료 부담을 낮추며 원가 관리에 돌입했다. 변동비 성격인 운항원가는 항비와 화물비가 늘면서 증가했다. 주요 운하 통항비가 오르고, 벌크 부문 물동량이 늘면서 커진 비용이다. HMM은 지난해 매출과 함께 매출원가와 판관비...
10년 전으로 돌아간 매출 수준…정상화 or 불황
파이낸셜 인덱스(Financial Index)란? [외형과 수익성] ①매출 매출은 기업 영업활동의 대표적인 결과물이다. 외형 변화를 들여다볼 수 있는 가장 기본적 잣대라고 볼 수 있다. 매출은 시장 환경에 크게 영향 받지만 회사 전략에 따른 증감도 만만치 않다. HMM의 장기 매출 변화를 살펴본다. HMM 매출이 10년 전 수준으로 감소했다. 코로나 기간 해운업 대호황기가 지난 뒤 업황 하강 국면에 진입하자 매출도 역성장했다. 물동량보다는 운임 하락이 매출 변동성을 키웠다. HMM은 지난해 연결 기준(이하 동일) 매출액이 전년 대비 55% 줄어든 8조4010억원이다. 지난해 컨테이너 부문 수송량은 2022년보다 3% 증가한 378만4472TEU(길이 20ft 컨테이너 박스 1개를 나타내는 단위)였지만, 평균 운임률은 66% 내린 973달러/TEU...
LGD, 현금 비중 1.2%에 대규모 유증…삼성은 유동성 풍부
국내 디스플레이 업계를 분할하고 있는 LG디스플레이와 삼성디스플레이는 같은 디스플레이 업체지만 재무 상황은 상이하다. THE CFO는 양 사의 2023년 말 별도·연결 기준 자산 구조 분석을 실시했다. 또 2022년 말 재무 상황과 비교해 양 사의 자산 구조 변화를 알아봤다. 분석 결과 LG디스플레이는 자산 대비 보유 현금 비중이 매우 낮았다. 올 초 약 1조3000억원 규모의 유상증자를 단행한 배경으로 꼽힌다. 반면 삼성디스플레이는 삼성전자에게 20조원이 넘는 자금을 빌려준 후에도 자산 중 현금이 차지하는 비중이 여전히 높았다. 23일 THE CFO 집계에 따르면 작년 말 별도 기준 삼성디스플레이와 LG디스플레이의 자산총계는 각각 65조3286억원, 29조7324억원으로 삼성이 LG보다 자산이 2배 이상 많았다. 연결 기준 자산총계도 삼성디스플레이는 71조1351...
현금흐름 개선 결실…순조달 규모는 급증
파이낸셜 인덱스(Financial Index)란? [종합] ⑮그룹 재무 온도계 개별기업이 아닌 그룹 전체의 재무지표를 총체적으로 살펴본다. 주요 계열사들의 재무상태표와 손익계산서, 현금흐름 등을 합산해서 분석하는 방식이다. HD현대그룹의 경우 HD현대(별도), HD한국조선해양(별도), HD현대중공업, 현대미포조선, HD현대에너지솔루션, HD현대일렉트릭, HD현대건설기계, HD현대인프라코어 등 8개 상장사와 사업·분기보고서를 제출하는 현대삼호중공업, HD현대오일뱅크 등 비상장사 2곳의 지표를 더했다. 2023년 HD현대그룹은 '현금흐름 개선'이라는 결실을 맺었다. 조선업 경기 회복에 힘입어 영업활동현금흐름(NCF)이 3조원을 웃돌았고 최근 5년을 통틀어 가장 많은 규모로 나타났다. 잉여현금흐름(FCF)은 8000억원을 기록하며 2016년 이후...
박동우 기자
'외부자금 확보 총력' 현대오일뱅크, 순조달 '1조' 돌파
파이낸셜 인덱스(Financial Index)란? [현금흐름] ⑭순조달 순조달은 기업이 사업연도 개시일 이후 증자, 차입 등을 통해 끌어온 자금의 합에서 같은 기간 갚은 돈을 차감한 금액이다. 재무활동으로 인한 현금흐름 가운데 △차입금의 상환과 조달(리스부채 상환 포함) △유상증자를 통한 조달 △신종자본증권의 상환과 발행 등을 가감해서 구하며, 그만큼 현금성자산이 증가 또는 감소한다. HD현대그룹의 순조달 규모를 계열사별로 살펴본다. HD현대그룹 계열사들의 순조달 합산액이 2022년 2000억원에서 지난해 1조3000억원으로 급증했다. 특히 HD현대오일뱅크의 순조달 규모가 1조원을 돌파했다. 회사채 발행 등 외부자금 확보에 총력을 기울인 결과다. 현대삼호중공업은 탄탄해진 현금창출력을 토대로 상환에 집중했고 순조달액 마이너스(-) 9000억원을 기록했다. ...
그룹 합산 잉여현금흐름, 7년 만에 '순유입' 전환
파이낸셜 인덱스(Financial Index)란? [현금흐름] ⑬잉여현금흐름 잉여현금흐름(Free Cash Flow)은 기업이 매년 창출하는 여윳돈을 뜻한다. 사업을 통해 벌어들인 수익에서 세금과 영업비용, 자본적지출(CAPEX) 등을 차감하고 남은 현금이다. 기업은 이 돈을 저축하거나 채무상환, 인수합병 등에 쓸 수 있는데 잉여현금이 적자 전환하면 부족자금을 외부에서 조달해야 한다. 다만 잉여현금이 배당 등으로 계속 외부 유출될 경우 실질적 가처분현금이라는 의미는 상당히 퇴색된다. 따라서 THE CFO는 배당지급액까지 제한 개념을 잉여현금의 기준으로 사용했다. HD현대그룹의 잉여현금흐름을 계열사별로 살펴본다. 지난해 HD현대그룹 계열사들의 합산 잉여현금흐름(FCF)이 8000억원을 웃돌면서 7년 만에 '순유입'으로 전환했다. 영업활동현금흐름...
합산 영업현금 3조 돌파 기여한 '현대삼호중공업'
파이낸셜 인덱스(Financial Index)란? [현금흐름] ⑫영업활동현금흐름 영업활동현금흐름은 기업이 장사를 통해 실제로 벌어들인 현금이다. 재고, 매출채권 같은 영업자산과 영업부채의 증감이 EBITDA(상각전영업이익)에는 반영되지 않지만 영업활동현금흐름에는 반영된다. 현금이 드나든 기록 자체에 집중하기 때문에 회계처리 방식과 크게 상관없이 현금흐름을 측정한다는 장점이 있다. HD현대그룹의 현금흐름 추이를 계열사별 영업현금 변동을 통해 살펴본다. 지난해 HD현대그룹의 영업활동현금흐름(NCF)이 3조원을 돌파했다. 결정적 기여를 한 계열사는 현대삼호중공업이다. 선박 수주 호황에 따른 수혜를 입고 전년 동기대비 12배 넘게 불어난 2조5000억원으로 집계됐다. 반면 HD현대오일뱅크는 유가 정제마진 하락 여파로 영업현금이 1조원대에서 3000억원 수준으로 급감했...
